Trade off theroy:
تئوری موازنه ایستا به نوعی موازنه بین تامین منابع مالی از طریق اسقراض در مقابل سرمایه اشاره دارد و به هزینه ها و منافع اسقراض را اشاره میکند که در نقطه ای جریان معکوس میشود از جمله موارد مهم:
سپر مالیاتی
هزینه ورشکستگی
و غیره
و تاکید میکند که سپر مالیاتی یک منفعت نقد است و هزینه ورشکستگی احتمال است
این نظریه از این جنبه به قضیه می نگرد که تامین مالی از سه طریق ممکن است
1-منابع داخلی
2-اسقراض
3-صدور سهام جدید
این نطریه اشاره میکند تامین مالی حالت نامتقارن دارد
همچنین اشاره میکند که سه منبع اشاره شده به ترتیب اولویت هستند و با تمام شده ظرفیت یکی سراغ دیگری خواهیم رفت
بنابراین صدور اوراق جدید این پیام را به بازار میدهد که کلیه محل های تامین مالی شرکت به اتمام رسیده و شرکت بدهی بالایی دارد که به سراغ صدور سهام آمده
بیان مسئله:
شرکتها با فرصتهای سرمایه گذاری جدید روبرو میشوند و سعی میکنند هزینه های نادرست را کاهش دهند و تناسب اهرم خود را کنترل کنند اما گاهی فرصتهای جذاب یا ضعف عملکرد و حتی رقابت تنظیم اهرم را از دست میدهند و ساختار سرمایه از حالت بهینه خارج میشود.
برخی متفکرین حوزه مالی به وجود ساختارهای سرمایه بهینه از پیش تعیین شده اعتقاد دارند مانند کسانی که به نظریه Pecking Order اعتقاد دارند مانند جنسن و مکلینگ و مورلک و حتی فیشر و برخی نیز بر این اعتقاد نیستد اکثرا کسانی که به Optimal Trade Off اعتقاد دارند مانند دی آنجلو
در همین راستا است که شرکتها برخی اوقات به دلیل استفاده نادرست از اهرم از ادامه حیات بازمیمانند ورشکسته شده یا تصاحب میشوند
اهداف تحقیق:
هدف این تحقیق بررسی این مسئله است که ساختار سرمایه در بقاء شرکتها تاثیر دارد یا خیر (البته مفهوم بقاء فقط ورشکست نشدن نیست بلکه تصاحب نشدن هم از مصادیق مرگ یک شرکت تعریف میشود) در همین راستا محققین به بررسی اهرم شرکت ها پرداخته اند و در ضمن خواسته اند بررسی کنند که آیا یک ساختار بهینه پیش فرض را میتوان به عنوان پیشنهاد به شرکتها ارائه کرد یا خیر؟
جامعه آماری:
در واقع کیله شرکتهای تجاری در جامعه آماری این تحقیق قرار میگیرند که محققین به دلایل مختلف شروطی را میگذارند که نمونه آماری مناسبی تهیه کنند
نمونه و نمونه گیری:
فرضیه اصلی تحقیق :
سیاستهای ساختار سرمایه بر بقاء شرکت اثر میگذارند
که برای بررسی اثر ساختار سرمایه از اهرم مالی استفاده شده است
درضمن با تقابل دو نظریه Optimal Trade Off یا همان موازنه ایستا و Pecking Order یا همان اولویتهای جایگزین تامین در همین راستا میخواهد اثر بخشی یکی از این دو نظریه را تقویت کند هر چند در مقدمه به این مسئله اشاره میکند که این دو نظریه مانعه الجمع نیستند
دانلود پاورپوینت سیاست تقسیم سود و ساختار سرمایه
